乙二醇：昔日帶頭大哥 今成跟風小弟

曾幾何時，乙二醇是化工產品里的天之驕子，帶頭大哥，或充當化工大盤的*，或走出獨立于化工大盤的行情，國外裝置一旦發生問題，乙二醇市場會出現劇烈反映，例如2007年，在國外幾套裝置出現問題的影響下，市場價格一度突破了15000元/噸，此價位為乙二醇歷史*高點。

然而從2018年的四季度開始，乙二醇的光芒*開始漸退，中國煤制乙二醇迅速崛起，使的原本供需平衡的乙二醇，開始出現過剩，而在上個時間節點，乙二醇在大連商品交易所上市，供需面不好，庫存持續累庫的情況下，成為各路資金做空的標的，乙二醇上市掛牌價6000元/噸，自從上市以來從未上漲至此價位，目前大連期貨交易所4873元/噸，較掛牌價下跌了20%，而在此期間，原油反彈了近25%，相關產品均有不同的上漲。

在這近半年的行情中，乙二醇表現可謂令人大跌眼鏡，乙二醇的幾波上漲，都是化工大盤整體趨勢的帶動下完成的，并且漲幅明顯落后于相關產品，昔日的大頭大哥變成了跟風小弟，要知道，去年同期，乙二醇還曾風光無限，走出了一波月漲幅高達1500元/噸的獨立行情。

乙二醇走勢何以有如此大的反差呢，我們先來分析一下之前乙二醇風光無限的成因。、

首先在過去的幾年中，世界乙二醇的供需關系是由短缺到供需平衡的過程，供需結構相對健康情況下，裝置的變化會引發行情的劇烈波動，例如這次臺塑的事件，如果放在前幾年，乙二醇將會出現強烈反映，漲幅肯定相關化產品這首，然而這一次，乙二醇僅僅是簡單跟漲，早盤高開100多點，到了下午，市場震蕩下行，市場高開低走，以綠盤收盤，其主要原因就是從2018年下半年開始，乙二醇供需結構發生很大變化，由平衡到過剩，過剩的乙二醇也是造成2019年主港持續累庫的重要原因。

第二我國乙二醇有巨大的需求缺口，盡管這幾年我國乙二醇產能擴張速度較快，2018年世界的乙二醇的擴能主要來自于中國，但中國的進口量仍占表觀需求的60%，具大的需求缺口背景下，吸引了大量資金博奕市場供應端的變化，然而在目前高庫存壓力下，供應端的變化對行情的影響力度已大不如前，因此很難吸引博奕資金來參與市場炒作的情況下，盤面的活躍度大減，就會變的死水一潭。

第三之前乙二醇具有很強的金融屬性，是融資首先標的，但是在2014年以后，青島融資銅事件出現之后，國家增加了對保稅貨轉口的監控，通過保稅貨轉口貿易做融資渠道被封死，乙二醇融資功能大減。

以上因素是之前乙二醇成為帶頭大哥的重要因素，但是目前來看，這些條件都發生巨大變化，并很難逆轉，乙二醇也因此從帶頭大哥變成了跟風小弟，乙二醇要想重新崛起，需要整體產業格局的重新洗牌，優勝劣汰，使供需結構重新回到健康的狀態。